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彩票兼职代打vx 李禮輝:深化金融供給側改革 用區塊鏈解決信任問題 史玉柱吃脑白金

发布日期:2019年12月14日 13:03编辑:彩票兼职代打vx

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2019年1-10月♂↑,全國固定資產投資增長5.2%〇⊿∟,其中高科技產業投資增長14.2%⊙,提示產業結構優化的趨勢?□。但民間投資僅增長4.4%□〇,比2018年同期回落4.4個百分點↑π。第一產業民間投資增長-2.4%△▽,回落15.8個百分點;第二產業民間投資增長2.3%◇∵┊,回落3.5個百分點;第三產業民間投資增長6.8%┊♀,上升1.4個百分點⊙◇。

第一☆π,傳統信用模式的局限性?。信息不對稱放大了傳統商業信用的缺陷﹡♂⊙,容易造成底層信用隔離□♀⌒,民營的小微企業大多資本實力弱π◇﹡,風險成本高〇,信用價值低♂↑﹡,融資難π,融資貴♂◇。

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第三⌒,完善財政稅賦制度♂☆。2019年稅賦制度改革的步子是最大的∟,減稅降費2萬億元▽∴◇,提高企業應納稅額起點∟⊙,降低增值稅率♂,有利於降低企業特別是小微企業的實際稅費負擔⌒⊙。稅賦制度還有深化改革的餘地♀⊙□。一是調整小微企業的稅賦結構〇↑,減少中間稅∴⌒,細分所得稅π,原則上做到有盈利納稅∟,無盈利不納稅;增加稅前扣除△♀∵,適當調整稅基⊙〇◇,對科研和技術創新投入、職業培訓投入予以稅前扣除π。二是適當擴大小微金融業務稅賦優惠▽,對金融機構發放給小微企業的貸款□,免除或大幅減少增值稅和所得稅〇,補償銀行承擔的部分風險成本⊙♀,支持小微金融「維穩」▽∴。

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第一♀∴,傳統信用模式的局限性☆。

二是上市銀行的估值偏低?♀。目前↑,A股市場平均市盈率14.39⌒▽,平均市凈率1.63;而銀行板塊平均市盈率只有6.55?◇,平均市凈率只有0.8⌒♀﹡。

第四π△,完善資本市場∟。鼓勵長期投資↑♂π,吸引並規範保險、養老基金等長期資金入市⊙。

以下是嘉賓發言全文:激發活力 糾正失衡金融資源配置失衡♀,是一個經常被提起、一直難解決的問題♂▽。很有必要探討深層次的原因〇,尋求深化金融供給側結構性改革、賦能實體經濟的可行路徑⊙?∟。

第三◇π⊙,完善財政稅賦制度?⌒。調整小微企業的稅賦結構⊙⊙,減少中間稅?,細分所得稅;適當擴大小微金融業務稅賦優惠⊙∟∵,對金融機構發放給小微企業的貸款↑⊿♀,免除或大幅減少增值稅和所得稅♂∟。

第二﹡π⌒,行政手段的局限性﹡▽?。習近平總書記在2018年11月召開的民營企業座談會中提出∟,要大力支持民營企業發展壯大┊┊♂。會後各部門和各地政府密集推出支持民營企業、小微企業的發展一系列政策措施⌒,已經取得初步成效┊⊿?,特別是顯著改進了我國的營商環境┊♂◇。世界銀行《全球營商環境報告2020》中♀∵,我國營商環境全球排名第31位⌒,比1年前提升15位△〇◇。

第一⊙,建設數字信任機制⌒♀。運用大數據技術發現信用♂◇,應用區塊鏈技術解決信任問題┊◇。

第四∵,民營企業的局限性⊿。改革開放的40年◇⌒∟,是我國民營企業成長進步的40年⊙△♂。40年中的前30年⊿,總體上經濟的外延張力大於內涵張力♂∴↑。大多數民營企業的成功經驗局限於房地產、資源開發、基礎設施建設、通用工業製造、傳統服務業等領域♂△,只有極少數的民營企業較早啟動轉型◇┊π,成功實現技術創新和管理創新⊙⊿⊿,形成核心競爭力▽。這幾年□,我國經濟從高速增長轉換為高質量增長♂∟⌒,進入一個新的發展階段⌒◇⌒。大多數民營企業還需要一個學習的過程、適應的過程♀。而且┊∟∟,由於民營企業平均利潤率下降↑,融資難⌒┊,也就限制了民間投資的動力和能力⊙∴△。

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傳統的信用模式有明顯的局限性⊿。由於信任需要積累?∴π,因而信用的建立需要較長的周期♂∴♀,信用形成的成本高;由於必須經過可信任的中央節點↑⊿,小範圍的經濟行為難以成為社會認可的信用記錄△π┊,信用可及的範圍小⌒。信息不對稱放大了傳統商業信用的缺陷∟,容易造成底層信用隔離⌒↑,民營的小微企業大多資本實力弱⊿?,風險成本高┊↑◇,信用價值低△☆,融資難△◇,融資貴▽﹡。

四是固定資產投資動力偏低↑。2018年□,我國最終消費支出對GDP增長貢獻率76.2%┊π,高於資本形成總額43.8百分點◇。與之相應π♂◇,這2年投資對經濟增長的貢獻率一直偏低◇,這將削弱持續發展的動力〇。

第三﹡▽,初級資本市場的局限性♂。我國的資本市場仍不夠成熟、不夠完善♂〇∴。

他表示↑,「同一階段並存的4個偏低↑,應該有內在的聯繫∟。」由此他又指出☆,金融資源配置存在四個局限:

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李禮輝強調▽﹡,金融配置失衡∟,需尋求深化金融供給側結構性改革、賦能實體經濟的可行路徑?。他指出4個偏低:一是民營企業融資佔比偏低┊,二是上市銀行的估值偏低♂,三是直接融資佔比偏低∟π◇,四是固定資產投資動力偏低▽∟♂。

討論民營企業經濟地位時↑﹡,人們更多關注民營企業在稅收、GDP、就業等方面的貢獻度♀◇。還有一個值得強調的指標是9┊,即民營企業數量佔全部企業的90%?。這表明♂,民營企業的絕大多數是小微企業∟∴,國有企業的絕大多數是大中型企業∵♀。

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第一π∴?,建設數字信任機制♀▽。數字信任的價值在於△,可以在信任未知或信任薄弱的環境中形成可信任的紐帶〇⊙,節約信用形成所需的時間和成本⊙♂△,加持商業信用┊?♂。數字信任的主要優勢是高效率、低成本的普惠性▽∵◇。一是運用大數據技術發現信用♀∟。例如∴⌒△,螞蟻金服、微眾銀行等新型的金融機構﹡☆⊿,通過數據挖掘發掘普羅大眾的信用價值△,推進信用普及?,為數百萬戶小微企業發放貸款◇。二是應用區塊鏈技術解決信任問題∵。以算法程序表達規則〇□,只要信任共同的算法程序就可以建立互信☆⌒。通過編程化的智能合約﹡,可以自行確定並自動執行交易各方認同的商業條款∟﹡,可以引入法律規則和監管節點﹡,確保價值交換符合契約原則和法律規範π,避免無法預知的交易風險⊿。例如♂∟∟,在供應鏈金融場景中∟♂〇,應用區塊鏈技術建立多方協作架構□⌒△,可以將核心企業信用傳導至更多層級;可以將商業約定納入智能合約﹡⌒,防止資金挪用和惡意違約⊿☆。人民銀行在深圳推出的貿易金融區塊鏈平台∴♀⊿,可以實現供應鏈應收賬款多級融資、跨境融資、國際貿易賬款監管、對外支付稅務備案表等業務上鏈運行△↑。

新浪財經訊 12月14日消息∴∵▽,由北京大學光華管理學院主辦的「第二十一屆北大光華新年論壇」於12月14日在北京舉行♂。論壇的主題為「奮進新時代、探索新動能」〇┊。中國銀行前行長、第十二屆全國人大財經委委員李禮輝出席並演講↑。

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同一階段並存的4個偏低π,應該有內在的聯繫☆﹡?。我嘗試做一些綜合分析﹡△。

不過⊙♂,一些行政化手段的實際效果有待考察⊿。例如□π♂,規定大型商業銀行對小微企業貸款的增長指標和利率上限〇。2018年我國商業銀行不良貸款率為1.83%∵∟〇,穆迪測算的民營企業不良貸款率為4.2-4.7%□。信貸定價如果未能覆蓋風險成本⊙♂,就難以持續經營∟┊。大型銀行如果只是在小微金融市場「掐尖」⌒,那只是一批優質的小微企業從中小銀行到大型銀行的信貸「搬家」﹡,未必能夠顯著增加小微企業信貸供應的總量▽,並且可能迫使中小金融機構「降維」經營⊙π,承擔過高的風險成本⌒⊙。

當前有4個偏低♂♂。一是民營企業融資佔比偏低▽?┊。在稅收、GDP、技術創新成果、勞動就業、企業數量等方面⊿⌒,民營企業對國民經濟的貢獻度是5 6 7 8 9♂,即50-90%⌒♂。

金融資源配置渠道包括銀行貸款、債券發行和股票融資∵□,目前還沒有區分國有企業和民營企業的官方匯總統計數據▽。根據統計局、人民銀行、財政部、銀保監會披露的有關數據測算∟,2018年末♂π□,民營企業貸款占企業貸款的比重在40%左右⊙▽?,債券融資的佔比較低∵♂,民營企業負債總額占企業全部負債的比重在30%左右⊿┊∵,這與民營企業的經濟貢獻度是倒置的⊙□◇。

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他強調?,深化金融供給側結構性改革﹡△,必須着眼長遠♀,務實可行□♂∴。對此他提出幾點建議:

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新浪聲明:所有會議實錄均為現場速記整理┊□□,未經演講者審閱∵↑⊙,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的〇,並不意味着贊同其觀點或證實其描述♀∴♂。

第四⌒∵▽,完善資本市場♀。鼓勵長期投資∟▽♀,吸引並規範保險、養老基金等長期資金入市△⌒。擴大資本市場雙向開放⊙♂,促進投資便利化▽,完善人民幣跨境使用政策↑,完善離岸人民幣市場流動性服務框架∵∟∴。加強資本市場制度建設♂π?,以科創板為試點▽△,探討註冊制改革的可行路徑﹡∟△,規範上市公司停牌、退市制度〇⌒⊿。完善債券市場信用評級制度和債券市場違約處置機制┊∟⊙,支持境外主體在境內發債融資?∟♀,鼓勵境外投資者投資中國債券市場△◇。

我國的資本市場仍不夠成熟、不夠完善□。2017年我國上市公司市值相當於GDP的71%↑♂,美國、日本分別為166%和128%∵。我國股票市場投資者換手率偏高♀,2019年1月上交所和深交所換手率分別為120%和266%♂∟,而香港、倫敦證券交易所的換手率僅為44%和49%□。債券市場中商業銀行持有國債的佔比偏高⊙,保險公司、基金公司的參与度不足〇∴,國債換手率低♂□,不利於貨幣政策的有效傳導♂。我國資本市場准入難△〇〇,退出也難∴□,每年退市率不到0.5%π┊,而國際主要資本市場的退市率處於2%-10%之間﹡。

第二♀♀┊,完善市場化定價機制♂∵⊙。商業銀行合理的信貸定價♂,應該覆蓋風險成本和資金成本π〇〇。

三是直接融資佔比偏低∟▽。2019年1-3季度π▽∟,我國社會融資規模增量18.74萬億元〇△↑,其中直接融資(企業債券與非金融企業境內股票融資)規模為2.62萬億元▽,佔比14%♂♂∵,同比提升1.64個百分點┊,但仍然遠遠低於發達國家水平↑。

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第四□♂⊙,民營企業的局限性↑⌒π。大多數民營企業的成功經驗局限於房地產、資源開發、基礎設施建設、通用工業製造、傳統服務業等領域♀,只有極少數的民營企業較早啟動轉型∵▽⊙。

金融穩♂,經濟穩;金融增值∴♂π,經濟才能增效☆。深化金融供給側結構性改革?⌒△,必須着眼長遠∵▽,務實可行◇。

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第二﹡♂,行政手段的局限性┊∟。大型銀行如果只是在小微金融市場「掐尖」⊙,那只是一批優質的小微企業從中小銀行到大型銀行的信貸「搬家」∵〇◇,未必能夠顯著增加小微企業信貸供應的總量?,並且可能迫使中小金融機構「降維」經營π⊙,承擔過高的風險成本π〇。

第二┊☆♂,完善市場化定價機制⊙﹡。商業銀行合理的信貸定價〇▽,應該覆蓋風險成本和資金成本∟。對於享受財政補貼和央行定向降准優惠的信貸業務⊿↑□,應該以覆蓋經補償后的平均風險成本和資金成本為基準▽☆,限制上浮的幅度〇ππ。完善市場化定價機制?♂,才能辦真正的銀行?⊿⊿。

第三⊙♂,初級資本市場的局限性﹡。

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